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除了“原油宝”以外全球还有哪些散户遭受了巨

更新时间:2020-07-05 17:07点击:

  几十年之前,普通人都无法交易大宗商品。但是,电子交易渠道和新投资产品的出现,使得业余投资者们开始买卖石油。

  当4月份原油价格暴跌时,这变成了一场灾难,给普通民众带来了几十亿元的损失。5月和6月,油价发生了飙升,是30年来表现最好的一个季度,又使得很多投资者错失了机会。

  现在,这些金融公司正在改进他们的产品,以防止未来再发生类似的事件。交易员们正在为油价可能下跌的世界重新编写计算机程序。银行和券商正面临压力,最终不得不与投资者达成和解,以弥补他们的损失,并于上月对最大的石油交易所交易基金提起集体诉讼。

  当个人眼睁睁地看着自己的钱蒸发时,一些市场专业人士却开始积极起来。他们不仅了解大宗商品,还了解“散户”交易产品的弱点。

  韩国的赵炳宰在这个新世界中遭受了亏损。22岁的他住在首尔南部的一个城市。今年4月,他以每桶30美分的价格买进了原油期货。然后,他惊恐地看着价格持续下跌。当地时间凌晨3点刚过,油价首次跌破了0美元——这意味着他将不得不花钱抛售手中的头寸。

  当价格跌为负值之后,赵炳宰的交易平台仍显示的正价格。当他试图出售时,这个平台将他的交易冻结。当一切都尘埃落定,他面临的损失高达5.6万美元。

  这些经纪商多年来一直在努力推广石油产品交易的可操作性,让散户投资者能够交易赵炳宰所购买的期货合约。期货合约承诺在特定时间交割一种商品,使投资者能够对价格走势进行投机操作,并使生产商能够防范大幅波动。当美国常规原油期货合约到期时,持有者必须出售该合约或在接下来的一个月接受石油桶交货。

  许多经纪商还提供用现金而不是石油结算的期货。赵炳宰购买了芝加哥商品交易所集团(CME Group Inc.)旗下纽约商品交易所(New York Mercantile Exchange)的e-mini期货。当合约到期时,它们的价格与美国常规原油期货趋同。

  这就是4月20日发生的事情。常规期货跌至-37.63美元,e-mini期货紧随其后,困住了那些无法以负价格交易的交易人员。

  洲际交易所(Intercontinental Exchange)的一项类似合约也造成了巨大损失。其中很大一部分来自盈透证券(Interactive Brokers)的客户。据该公司创始人兼董事长、亿万富翁托马斯彼得菲说,该公司为弥补持有现金结算合约交易人员的损失已经超过1亿美元。

  “不应该发生这样的事情。”彼得菲说,他希望交易所和监管机构调查与石油期货相关的合约和产品。洲际交易所的发言人拒绝置评。盈透证券已经更新了其软件,以使得负价格能够展现。

  另一个令人痛苦的是像美国石油基金这样的ETF。这些基金大受欢迎,它们帮助普通人进入市场,同时让经验丰富的交易员更容易在大宗商品上押注。一些分析人士说,他们可能把事情搞得太容易了。

  36岁的肖恩·道格拉斯在美国石油基金中投资了大约1500美元,他说:“现在的情况太不稳定,太不稳定了。”该基金在进行了分拆之后,净值在4月底跌至0美元。

  这类基金也有着较大的风险,因为它们也交易期货合约。由于这些合约每个月都会到期,基金经理必须在到期前卖出,然后买进下个月的合约,这个过程被称为调仓。

  在正常情况下,期货一两个月后的价格走势存在着密切相关,调仓非常方便。但随着今年春季油价暴跌,最近一期的原油期货合约与数月后交割的原油合约之间出现了巨大差距。美国石油基金在4月份的规模已经大到需要卖出大量当月的合约,并买进大量下月合约。

  目光敏锐的交易员通过压低该基金需要卖出的合约、拉高需要买进的合约获利。这一活动影响了油价,而且对这一过程将重演的预期,使得一些交易员不敢持有任何近期限的石油期货。

  交易员说,一些ETF基金和其他产品已经卖出了5月份的期货,但在4月20日(5月份合约到期前一天)仍持有5月份合约的人可能不能为将要交割的原油找到可用的存储空间。这迫使他们付钱给其他人,让他们拿走合约,将价格推低到0美元以下。

  “我从没想过油价会变成负值。”机械工程师张晔说。当地时间第二天早上,他被告知,他在该产品上损失了大约28150美元的投资,这意味着他还欠银行44925美元。

  中国银行在前一天晚上暂停了该产品的交易,就像它在期货接近到期时通常所做的那样。

  张晔找到了其他要求银行赔偿的投资者。该银行后来提出归还他最初投资的五分之一,并放弃他所欠的额外款项。张晔拒绝了。他希望银行至少能返还他最初投资的一半。

  中国银行表示,已要求芝加哥商品交易所调查当日的走势。据中国媒体财新报道,投资者的损失可能总共约13亿美元。中国银行业和保险业的监管机构表示,正在调查该产品,该行已停止销售该产品。今年5月,一家报纸援引一位银行高管的线%的投资者达成和解。张晔仍在坚持要求更好的赔偿。

  芝加哥商品交易所发言人说,市场按照设计运行。这家交易所运营商在4月初告诉交易员,它已准备好迎接低于零的价格。在美国东部时间4月20日下午1点左右,芝加哥商品交易所向交易员发出通知,称5月期货价格可能转为负值。

  瑞士对冲基金GZC投资管理公司的联合创始人文森特埃尔布哈尔在4月21日卖出了看跌期权,这是一种防范价格下跌的保险。在他看来,这是他职业生涯中最好的一天之一。

  美国石油基金当天表示,将通过卖出6月原油期货、买进其他期货,持有更多交割期限较晚的原油期货。总部位于纽约的Massar Capital Management LP也卖出了6月原油期货,并押注不同到期日合约之间的价差将扩大。

  “对ETF来说,唯一的‘出路’是一系列规模必须很大的交易。”Massar的首席投资官马尔万尤尼斯在当天上午发给投资者的电子邮件中说。

  在交易所和监管机构的压力下,美国石油基金进行了重组。6月19日,纽约南区的美国商品基金公司和该公司的首席执行官兼首席财务官被提起集体诉讼。起诉书称,该基金在3月份发售新股时,没有向投资者适当披露异常的市场状况。

  美国商品基金公司的一位发言人说,该公司认为这一指控没有法律依据,并将采取行动来面对。

  巴克莱集团的iPath B系列标普GSCI原油ETN等其他石油产品已暂停销售或完全关闭。

  美国商品期货交易委员会在5月底发布了一份公开建议,强调了交易大宗商品产品的风险,但对许多投资者来说为时已晚。

  在4月20日股市崩盘几天后,赵炳宰的经纪公司Kiwoom证券的一位代表说,他在结清头寸时支付的金额可能略高于7000美元,低于56000美元的最大可能损失。

  相反,他做了一个牌子,上面写着“每一天都是受害者的地狱!立即补偿!”并在Kiwoom证券的首尔总部抗议。这让他得以与公司的首席执行官会面。赵炳宰最终接受了这个出价,支付了7000多美元。

  Kiwoom证券的发言人说,该公司已接近完成对约50起类似案件的赔偿,预计其损失总额将超过10亿韩圆(合81.8万美元)。

  “这一切真的很荒谬。”赵炳宰说。“我觉得是他们把事情搞砸了,但我也必须为此付出代价。”


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